高通风投：产业链式思维与VC合作降风险

不知从何时起，雷军和沈劲在微博上俨然成了一对好哥们。每当小米手机新品发布，或是小米产品遭受对手质疑时，雷军和沈劲就开始在微博上互相转发，或相互力捧，或忙着替对方做产品解释。

雷军和沈劲，分别是小米公司董事长兼CEO、高通风险投资部中国区的CEO和总经理。2011年12月，沈劲所负责的高通风险投资部，联合顺为、启明、晨兴、IDG、淡马锡等私募基金，共同投资小米9000万美元。2012年6月，小米再次融资2.16亿美元，估值近40亿美元。

3年来，小米公司犹如赛跑，估值从0到40亿美元，平均每年估值增长13亿美元以上，这也让小米背后的每一个投资方都晒到了台前。而与启明、晨兴、IDG等传统VC机构不同，高通对小米的投资备受业界关注。

众所周知，作为移动芯片领域市值最大的公司，高通市值已突破千亿美元，无限逼近老牌芯片厂商英特尔的市值。在这种影响力之下，高通风险投资部的每一笔投资，也足以引发业界的注意力。

事实上，高通的风险投资基金早在2000年就已成立。2013年第一季度，高通投资收益达2.59亿美元，占高通整体收入的5.3%。

截至目前，高通在中国的投资项目包括德信无线、网秦、小米、在线教育公司说宝堂、手机输入法应用触宝、打车软件易到用车、机锋网等。如今，德信无线和网秦均已在美国上市。

沈劲表示，高通的投资更看重产业链的布局，且并不喜欢在同一个领域里面投多家公司。目前，高通主要投资四类领域，一是应用服务类；二是底层技术类；三是手机硬件相关；四是与3G、4G有关的网络技术。

但就应用服务类这个细分来说，高通的投资也有链条式布局。

例如，手机操作系统有小米的MIUI、应用商店有机锋网、入口产品有触宝、安全和渠道分发有网秦、教育内容服务有说宝堂、O2O有易到用车，所有的应用都可以在小米体系下承载。

高通对小米的投资，尤其可看到高通在资源上对小米的倾斜。高通会将最新的产品首发给小米，而小米借此来进行与高通产品绑定式的宣传，这种互利互惠式的方式，在其他的投资模式中并不多见。

除此之外，与传统VC不同，高通本身的产业链优势也能给创业公司带来较大吸引力。一是高通与三大运营商的良好合作关系；二是高通与硬件终端厂商的客户关系；三是高通与腾讯、百度等互联网巨头的合作资源，这些都是高通在投资上可以运用的策略。

一名熟悉高通投资规律的产业人士说，高通的投资阶段跨度较大，并不局限于早期，甚至还有一些中后期的项目。对于初创期项目，高通也会投，主要看产品概念，每笔几十万美元；而早期平均一笔200万美元以内；早期至中期项目，每笔约500万美元左右；中后期的项目，约在1000万美元以内。

此外，对于处于中期的项目，高通喜欢和传统VC一起合作，以便降低投资风险。而持股比例，高通一般来说会低于20%。

而对于高通对小米公司的投资，沈劲给出了一个明显好于预期的态度。

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